個別株データベース《 米国個別株:108 銘柄 / 中国個別株(香港市場):5 銘柄 》

【保存版】米国個別株のスイングトレードの方法!機関投資家(ヘッジファンド)のように森を見る大局観こそが王道の投資戦略です!マクロ視点とミクロ視点で大切なノウハウをまとめました!

この記事は約20分で読めます。

個別株売買において、実はどの銘柄を買うかよりも最初に学ぶべきなのが、売買タイミングだということを米株投資を始めて2年後にやっと気がつきました(汗)

当たり前のことですが、株式投資というのは、お金がお金を生む世界です。つまり、より巨大な資金を持っている方が圧倒的に有利になります。

そして、よりその巨大なお金を持っているのが、機関投資家(ヘッジファンド)でクジラ、個人投資家はコバンザメや小魚なのです。

言うは易し、最もシンプルにして困難なのが、機関投資家の動向を予測して乗っかっていくことです。我々個人投資家の最大の強みである、「機敏性」を生かしていくことが大切だと考えています

このクジラの動向を見誤ると、いくらピカピカ銘柄でもしばらく我慢の時間が続き、とくにスイングトレードにおいては、損が大きくなったり他の銘柄に投資できない機会損失になったりしてしまいます。

下のチャートは、決算ピカピカながら2020年10月19日の高値以降、上値が重いズーム(ZM)のチャートです。

Source : Trading view

これを、避けるには機関投資家(ヘッジファンド)が何を重要視しているのか、それを紐解く必要があります。

機関投資家(ヘッジファンド)のように成功を再現していくためには、シンプルに2つの観点が必要になると考えています。

1)大局観(森、マクロ)

2)売買タイミング(木、ミクロ)

実際に株価へ影響する度合いとしては、「大局観(森)>売買タイミング(木)」となり、上記のズーム(ZM)の場合は大局観により軟調になっていると考えられます。

順に説明します。

スポンサーリンク

大局観(森)

大局観では、次の視点をまんべんなく得ることが重要です。

  • お金の流れを左右するニュース
  • 循環サイクル
  • 市場株価が割高か割安か
  • アノマリー

お金の流れを左右するニュース

「風が吹けば桶屋が儲かる」や「バタフライ・エフェクト」のように物事は関連づいています。
例えば、常時確認すべきなのは、金利やFRBのFOMCなど、金融緩和や経済成長などの情報です。

  • 長期金利(US10y)が急な上昇を繰り返していないか?
  • 景気動向↓
  • CPI(消費者物価指数)
  • PCE(米国の個人消費支出)ーGDPの先行指標
  • 各社、各セクターの決算

これまで(〜2021年7月)

コロナショック後の主だったイベント・ニュースは以下になります。

時期ニュース株価イベント
2020/2コロナショック全体暴落
2020/3FRB金融緩和
(ゼロ金利)
全体上昇
在宅、ネット株高騰
2020/4給付金$1200全体上昇
中小企業救済策全体上昇
2020/9レイバーデー全体急落
2020/10米大統領選前全体下落
2020/11年末相場全体上昇
2020/12給付金$600小型株急上昇
2021/1バイデン就任式全体調整
2021/2コロナワクチン出荷開始リア充株上昇
テック株下落
2020/2長期金利の急上昇全体急落
2021/3経済対策法案約200兆円小型株以外の上昇
給付金$1400など
2021/5Sell in MayNasdaq、小型下落
2021/7コロナワクチン鈍化素材、リア充、小型株下落
ネット株、GAFAM上昇
長期金利の下落全体上昇
中国政府による抑制中国株(本土、ADR)暴落
2021/8/6雇用統計発表
2021/9/3雇用統計発表
2021/9初緩和縮小着手の発表
〜2021/10テーパリング可能性
(金融緩和の縮小)

下のチャートは、SP&500、ダウ平均、NASDAQ、ラッセル2000の各指数の下落(グレー部)タイミングをコロナショック後からの短期で比較したものになります。

それぞれ固有の下落はあるものの、全体的に下落するパターンが多いことが分かります。

〜2021/7/30/Trading viewチャートをもとに筆者作成

今後(2021年8月〜)

未だコロナ禍中の2021年現在では、次のことがメイントピックとなっています。

  • 経済再開
    • ワクチン接種率
    • 感染率の減少
    • 雇用の全回復
    • コアCPE(米FRBがインフレ指標として重視)
  • テーパリングの動向
  • 中国政府の意向
 2021年2022年2023年長期
実質GDP成長率+7.0%+3.3%+2.4%+1.8%
失業率4.5%3.8%3.5%4.0%
PCEインフレ率+3.4%+2.1%+2.2%+2.0%
出所:FRBメンバーの経済見通し 2021年6月15~16日の会合
テーパリングの動向

2021年8月2日、米連邦準備理事会(FRB)のウォラー理事は2日、向こう2回分の雇用統計で自身の予想通りに雇用がそれぞれ80万─100万人増加すれば、FRBは10月までに量的緩和措の縮小に着手する可能性があると述べています。

また、向こう2回分の雇用統計で雇用が合計160万─200万人増加すれば、失われた雇用の85%が9月初旬までに回復したことを意味するとし、「テーパリングを緩慢に進め、長引かせたい理由はない。早急に終わらせたい」と語った。

これほどまでに、細かくはっきりとした声明は初のことになります。

循環サイクル

循環サイクルには、3つの視点があります。

  • 景気と金利サイクル
  • 相場サイクル
  • ビジネス・サイクル

景気と金利サイクル

株式市場のなかに投資されているお金には上限がある」ことを考えると、株価を左右する景気と金利の2大要素によって、次々に他のセクターへローテーションが起こります。

長期投資ではサイクルが戻ってくるまでホールドしておけば良いですが、短中期投資では景気循環サイクルに合わせて乗り換えていくことでパフォーマンスを向上させることができます。

オニール本によれば、次のようなサイクル循環法則があります。

景気循環サイクルの法則
  • 強気相場も弱気相場もそう簡単に終わらない
    (通常は、2〜3回ほど予測しずらい動きをしながら株価が上下し切り替わっていく)
  • 弱気相場の終わりは通常、景気が下向きの時にやってくる(織り込み習性があるから)
  • 強気相場の終わりも通常、不景気が始まる前に天井を打って下向きに転じる
  • 弱気相場ではマーケット全体が全体が後退するなかで、利益を伸ばし続けている銘柄と株価に剥離が生まれる(PERなど)。弱気相場の例、2000年〜2003年。
  • 製鉄、化学、製紙、合成ゴム、自動車、機械、住宅などの景気循環の傾向が強い基幹産業に属する銘柄(シクリカル株)は、強気相場が訪れても初期段階での回復が遅れる。
  • 強気相場での初期段階では若い成長株が2サイクルほど支配する。
  • その後、相場の中心は景気敏感(シクリカル)株や下落から上昇に転じた銘柄→新たに力をつけ始めた銘柄に移っていく。
  • 過去の大化け銘柄のうち、3/4は成長株、1/4は景気敏感(シクリカル)株や企業再生株。
    企業再生株の例は、1994年IBM、2003年のアップルなど

転換が起こった後では遅く、変化の兆しを見つけ先行投資もしくはポジションの整理をしておきたい

が、オニール本によると景気循環サイクルは明確に切り替わるものではないため、同時に景気を反映する経済指標を見て株の売買の時期を決めるのは、お粗末なやり方でお勧めできないとのことです。

長期金利(米10年債利回り)の注意点

長期金利(米10年債利回り)は、債権や株式と逆相関の関係にあります。次のように急激に長期金利が動くパターンでは特にグロース株が暴落する可能性があるため、注意すべきです。

2021年3月の何を買っても儲からない相場のように、業績が良くても株価が下がるマルチプル・コントラクション(Multiple Contraction)が起きることが挙げられます。

マルチプルとはPER(株価収益率)のことです。一般的に急成長している企業の株は高いPERで取引されていることが多いですが、低成長率の企業の株のPERは低くなります。

  • マルチプル・エクスパンション(Multiple Expansion)=ある銘柄のPERがどんどんと高くなっていく状況
  • マルチプル・コントラクション=ある銘柄のPERがどんどん低くなっていく状況

市場全体(S&P500)のPERを確認することで、現在がどちらの方向へ動いているかが確認できます。

マルチプル・コントラクションが起きるパターンで多いのは、長期金利の変化率が急激だったことを恐れて投資家がリスクオフになることです。

ノムラ・セキュリティーズ・インターナショナル・インク(NSI)は、今後の金利の動向を次のように予測しています。

2022年資産購入の漸減が開始
2023年2回(4-6月期、10-12月期)
の政策金利の引き上げ
出典:野村證券 米国株式展望 2021年7月19日

相場サイクル

株式相場には、必ず次のように相場が循環している(循環相場)と言われています。

  1. 金融相場
  2. 業績相場
  3. 逆金融相場
  4. 逆業績相場

じっちゃまによると、コロナショック後のFRBによるお金ジャブジャブ状態が「金融相場」、2021年3月ごろから7月現在は業績相場に位置しています。

ビジネス・サイクル

ビジネスサイクルの特徴は「Peak(山)とTrough(谷)を交互に繰り返しながら上昇していく」ことです。

コロナショック後にほぼ全ての個別株価が下がり、その後の上昇トレンドのなかでハイテク株に代表される「Stay at home関連銘柄」や「Remote work関連銘柄」つまりCOVID-19の勝者株はしばらくの間爆上がりを見せてきました。つまりこれがPeak(山)です。

市場株価が割高か割安か

過去10年間のS&P500平均PERは16.2倍なので現在の21.4倍というのは割高な水準です。

出典:野村證券 米国株式展望 2021年7月19日

しかし、米国10yrBondが1.28%と低水準、今期は前年同期比+70%前後の四半期EPS成長率が出ていることなどを考え合わせると割高なバリュエーションも鼻をつまんでなんとか堪えることができる水準であると考えられます。(じっちゃま記事より引用

出典:野村證券 米国株式展望 2021年7月19日

じっちゃまによると、現在の米国株と1986年の日本のバブル経済との類似点として「新人類相場」が挙げられるそうです。正にロビンフッダーやWSB(ウォール・ストリート・ベッツ)、Redditのことです。

しかし、日本のバブル崩壊時は約70倍ものPERをつけていたので、バブルのスケールが全然違うため、現在のPER22倍の米国株が日本のバブル崩壊後のように、下落後低迷を続けるとは考えにくいと説明されていました。(Youtube Live 2021/7/6)

アノマリー

セルインメイ

5月に株を売って市場から去れ、そしてセントレジャーデー(9月の第2土曜日)まで戻ってくるなという格言です。

理由の一つにヘッジファンドの6月末と12月末の決算があります。

45日ルールと呼ばれる、「ヘッジファンドに解約を申し込むときには、決算日の45日前までにしなければならない」という決まりがあるため5月に売られやすいと考えられています。

夏枯れ相場

夏場に取引参加者が減り、相場の動きが鈍ることです。日本株だけでなく米国株でも同様になります。

年末相場

じっちゃまによるとは11月、12月、1月の3カ月間は米国株が1年で最も強い時期だということです。

理由は年末に会社からボーナスをもらって、株式市場にお金を投入する人が多いからです。

新大統領の就任1年目の年は相場が弱い

アメリカ株では一年間のなかでも2月は全体的に相場が安いです。とくに大統領選挙の翌年は経験則的に相場が非常に安いことで知られており、2021年も同様だと考えられます。

森(マクロ)視点まとめ
  • 過去16カ月、10%超下落する局面が起きていない(S&P500指数)
  • 2020/11以降は5%調整もない(S&P500指数)
  • 19/6末時点に比べ5割高い水準(S&P500指数)
  • 純利益は15%しか増えていない為、残りの株価上昇は豊富な流動性によるPER切り上げによる
  • 世界の流動性供給の8割を占めるFRBの緩和姿勢が続く限り、実体経済離れの株高は長引く可能性も
スポンサーリンク

売買タイミング(木)

チャート分析法

チャートによる売買タイミングについては、チャート分析がまとめられている以下のポストを翻訳しました。

Trading Patterns Cheat Sheet
Posted By: Steve Burnson: June 15, 2020

金融市場における売買パターンは、トレーダーや投資家が異なる時間軸でポジションを売買する行動によって生み出されます。

ここでは、買い手と売り手の行動によって出現するさまざまな種類のパターンを紹介します。

  1. 買い手と売り手はどのような取引においても常に対等であり、どのような価格水準で出会うかによって変化します。
  2. トレンドラインは、トレンドの中で買い手と売り手によって作られた垂直または水平の抵抗線または支持線で、安値、高値、または価格帯を形成します。
  3. ある価格レベルで買い手が継続して入ってくると、レンジ内の重要なサポートレベルになります。
  4. 売り手が継続的に退場する価格レベルでは、レンジ内の重要な抵抗レベルが表示されます。
  5. 価格の変動は、高い価格帯では売り手が減少し、低い価格帯では買い手が戻ってくることで起こります。
  6. 株式には、上昇トレンドの間に弱さの中に蓄積されるパターンがあります。
  7. 下降トレンドでは、強さの中に分散するパターンがあります。
  8. 価格のトレンドのほとんどは、トレンドが継続する前に取引レンジによって中断されます。
  9. 長期トレンドのトレーディングレンジやトレンドラインのブレイクアウトは、トレンドの継続または反転のシグナルとなります。
  10. チャートは、すべてのトレーダーや投資家が、過去の取引パターンの行動を蓄積して、視覚的に作り出したものです。

一般的な売買パターン

ここでは、株式の一般的な売買パターンを紹介します。

Source : https://www.newtraderu.com/2020/06/15/trading-patterns-cheat-sheet/

長期成長株売買パターン

ここでは、長期蓄積下にある成長株が終わり、分配段階に入るまでの歴史的なパターンを紹介します。

Chart courtesy of ChartPattern.com

強気、弱気、反転の取引パターン

ここでは、市場で展開される一般的な強気、弱気、反転の取引パターンのチャートをご紹介します。

トレンドラインのブレイクがそのシグナルとなります。

もちろんトレーダーは、これらのブレイクアウトを利用した取引で利益を得るためには、適切なポジションサイジング、ストップロス、トレーリングストップ、プロフィットターゲットを用いて管理しなければなりません。

Source : https://www.newtraderu.com/2020/06/15/trading-patterns-cheat-sheet/

チャートパターンはトレーディングシステムではありません。地図は旅ではないのと同じです。旅の良し悪しを決めるのは、その管理です。

これらのパターンの原理についての詳しい説明は、The Ultimate Guide to Chart Patternsをご覧ください。

売るタイミング

じっちゃまによれば、機関投資家は1度では売り終わりません。つまり、1度の下落ではなく、1度下落したらずっと売られる可能性があるということです。これは、資金が大きいためでしょう。1週間程度のようですが、それ以上の場合もあると思います。

それを避け損失を最小限にするには、事前に投資イメージを持っておくことが必須となります。

上昇トレンドから外れたとき

最も使うパターンです。売り遅れた場合、その後しばらく軟調になる可能性が高いです。

成長銘柄の決算が悪かったとき

期待が大きかったが、決算が悪く叩き売られた有名な銘柄の一つ、C3ai(AI)のチャートの例です。2021年2月からの調整局面に加え、3月の決算内容が弱かったことから大きく売られ、最高値から▲70%も下落しています。

Source : seeking alpha (AI)

実際は、上図のようにEPSと売上高は3連続クリアしています。それでは、なぜ悪い決算とされたのでしょうか?

その理由は、ガイダンス(見通し)が弱かったためです。

しかしながら、上のファストリー(FSLY)のように、決算が悪くても下落後、近いところで1度反発する(デットキャットバウンス)ことがあります。必ず反発するとは限りませんが、地合いがよければ少し上がったところで売るのもアリだと思います。

売買タイミング(ミクロ)視点まとめ
  • 売買前に、大局観(森)が上昇目線なのか、下落目線なのかを判断する
  • 売買は複数回に分けて行う
  • 買いタイミングは、①決算が良かったとき、②上昇トレンド中、③トレンド転換点、④カップウィズハンドル
  • 売りタイミングは、①決算が悪かったときと、②上昇トレンドから外れたとき
スポンサーリンク

ウィリアム・オニール流トレード方法

買いタイミングについては、下の記事で解説しています。


買っちゃいけないタイミングについては、下の記事で解説しています。


ホールドについては、下の記事で解説しています。


売りのタイミングについては、下の4つの記事で網羅しています。


人それぞれですが、まずは基本のフォームを身につけ、

自分流の投資術を見出すことが大切だと思います。

オニール本とは、投資家にとっては教科書的なバイブル本として有名です。

その情報量もさることながら、120年分の株式市場から分析した内容になっていますので4000円という価格以上の知識がつまっていると思います。

これは書籍であるとともに、この理論により作られた「Market Smith 株式チャート分析 ソフトウェア」の説明書にもなっています。

本書は、題名からはファンダメンタル中心の内容かと思いつつ、実は7割方は売買タイミング(テクニカル分析)の詳細な解説が実際の豊富チャートをもとになされています。

以上です!

ご検討をお祈りします!

スポンサーリンク

主要な国内オンライン証券3社

証券会社個別株売買
手数料
為替
手数料
時間外
取引
逆指値トレール
ストップ
短中期画像に alt 属性が指定されていません。ファイル名: 3a4dbd97-0e61-42e6-a9fd-61b764e74899.png
マネックス証券
4,000
以上
0.45%
($0〜$22)
片道25銭/1$
中長期画像に alt 属性が指定されていません。ファイル名: 64571251-be55-4a2c-ba39-f5fb44b5b4e7.png
SBI証券
4,000
以上
0.45%
($0〜$22)
片道25銭/1$
(SBIネット銀行
経由片道4銭
×
中長期画像に alt 属性が指定されていません。ファイル名: efc520d2-484f-4d0c-8d2f-d60a2ec25fb2.png
楽天証券
約3,6000.495%
($0〜$22)
片道25銭/1$×××

コメント

タイトルとURLをコピーしました