VIX（ビックス）とは？ボラティリティの動きと取引環境の変化を徹底解説

VIXについて詳しく知りたいと思ったことはないでしょうか？

VIXは市場心理を映す「恐怖指数」とも呼ばれ、投資を考える上で無視できない指標です。

2024年8月これまでV字上昇をしてきたマーケットが一変、VIXは20あたりから60以上（＋180%）まで上昇しました。この上昇率は過去最高だそうです。

日本株価はこのとき、歴史上最大の下げ幅を記録しました。このように、過去の金融危機や急激な株価の変動時にVIXが急上昇したことで、投資家が迅速にポートフォリオを調整した事例も多くあります。

この記事では、VIXの基本的な意味や過去の動き、そして投資における活用法をわかりやすく解説します。

VIXを上手に理解すれば、次の投資戦略に自信を持って取り組めるようになるかもしれません。ぜひ最後までお楽しみください。

記事の主要ポイント

• VIX（恐怖指数）の定義と重要性
• 2022年から2023年の市場動向とVIXの変動
• VIXが取引環境に与える影響
• 投資初心者がVIXを活用する方法
• 今後の投資戦略に活かせるポイント

VIX（ビックス）とは何か？基本情報を理解しよう

VIXは投資家にとって「恐怖指数」とも呼ばれる指標で、市場の不安定さを表す重要なデータです。ここでは、VIXの基本情報やその定義、役割をわかりやすく説明します。VIXを理解することで、市場心理を読み解き、投資戦略を立てるための土台ができます。

VIXとは？その定義と重要性

VIX指数は、株式市場の恐怖感をチャートに数値で表現したもので、未来の市場のトレンドを読んで投資タイミングの判断をするときにも使われます。

ボラティリティ（チャートの上下動：変動率）の激しさに連動します。

VIXが高いと市場の不安が大きくなり、株価の下落が予測されることが多いです。一方、VIXが低いと、投資家が市場の安定を感じていることを示します。

VIXが高くなるということは、多くの投資家が市場の動きに対して不安を感じているということを意味します。

これを保険の例で考えると、たくさんの人が保険を買いたいと感じるのは、危険が迫っていると感じる時ですよね。

同じように、VIXが高くなるのは、多くの投資家が市場が下がるかもしれないと心配している時なのです。そのため、VIXは通称「恐怖指数」とも呼ばれています。

このように、VIXは投資戦略を立てる際に非常に役立つ指標です。

下図はコロナショック時のVIXのチャートになります。

つまり、２０２０年３月のコロナショック暴落時は、プットオプション（売り注文）がとてつもなく多く売りたい人がおおかったことを意味しています。

ボラティリティとは何を示すか？

ボラティリティは、価格の変動幅を示す指標であり、投資リスクの測定に重要です。一般的には、ボラティリティが高いほど価格の変動が大きく、リスクも高くなります。逆に、ボラティリティが低いと価格は安定しており、リスクも小さくなります。

具体的には、株式市場では突然の経済ニュースや不確定要因によってボラティリティが変動します。投資家はこの変動幅を利用して、適切な投資戦略を立てることができます。短期トレーダーは高いボラティリティを好む一方、長期投資家は低いボラティリティを好む傾向があります。

例えば、市場が急騰・急落する局面では、ボラティリティが急上昇します。このため、リスク管理を行うための参考にされ、オプション取引などで活用されることが多いです。

VIXが示す市場の心理状態

VIXは、投資家の心理状態を反映しているとされています。具体的には、VIXが高い場合は恐怖や不安が市場を支配しており、投資家がリスクを避ける動きを示しています。反対に、VIXが低いと市場参加者は楽観的であり、リスクを取って投資を行う傾向が強まります。

この心理状態の変化を理解することで、投資家は市場の動向を把握し、適切な投資戦略を練ることができます。特に、VIXが急上昇する際は市場の不安が高まっている証拠であり、リスク管理の強化が必要です。

ほかにも、VIXを活用することで、リスクヘッジとしてプットオプションを購入するなど、予防的な対応が可能になります。このように、VIXは市場の心理を読むための有効なツールです。

VIXのボラティリティ範囲を知ろう：過去と現在の比較

VIXのボラティリティは市場の動向を理解するうえで非常に重要です。

ここでは、過去のベアマーケットやブルーマーケットでのVIXの変動について、2022年と2023年を中心に詳しく解説します。過去と現在の動きの違いを知ることで、今後の市場動向への対応力を高められます。

2022年のベアマーケットにおけるVIXの動き

2022年のベアマーケットでは、VIXが市場の恐怖を如実に反映しました。特に、インフレの加速と金利引き上げによる影響が投資家心理に大きく響きました。VIXは30を超える場面が多く、市場の不安が顕著でした。この時期、多くの投資家が資金を安全資産にシフトし、リスク回避の動きが広がっていました。

具体的には、2022年の後半に入ると、中央銀行の金融政策の変化や世界的な経済減速の懸念から、VIXは再び高水準を記録しました。この動きは、市場の先行きに対する懸念が持続していたことを示しています。

例えば、ウクライナ紛争によるエネルギー価格の上昇やサプライチェーンの問題など、地政学的リスクもVIXに影響を与えました。

2023年のブルーマーケットでのVIXの変動範囲

2023年のブルーマーケットでは、VIXが安定しつつある動きを見せました。株式市場は徐々に回復基調を見せ、投資家心理も改善されました。これにより、VIXは比較的低い水準で推移し、通常の20以下で安定する期間が多く見られました。

具体的に、企業業績の回復やインフレの緩和、中央銀行の政策転換が市場の楽観ムードを後押ししました。VIXは上昇する場面もありましたが、それは短期的な調整で、全体としてはボラティリティの低下傾向が続きました。

ほかにも、新興市場での成長やテクノロジー関連株の上昇がVIXの変動を抑え、安定した投資環境を提供しました。これにより、投資家は積極的にリスクを取る姿勢を示すようになりました。

ベアマーケットとブルーマーケットでのVIXの投資戦略

市場が下落するベアマーケットと、上昇するブルーマーケットではVIXの動き方も異なります。ここでは、それぞれのマーケットでVIXがどのように反応するのかを解説し、各状況に応じた投資戦略について触れていきます。これを知ることで、より適切な投資判断ができるようになります。

ベアマーケット中のVIXの特性と投資戦略

ベアマーケットではVIX（恐怖指数）が急上昇しやすく、投資家は市場の不安定性に備える必要があります。ベアマーケット、つまり市場が下降トレンドにある時期は、株価の下落とともに市場の恐怖や不安が高まり、VIXが通常よりも大きく上昇します。この期間におけるVIXの動きは、投資家が市場の不確実性にどう対処するかを決定づける重要な要素となります。

VIXが高い場合、市場の恐怖が高まっているため、リスクを減らすための戦略が求められます。例えば、ポートフォリオをリバランスして、より安定した資産（例：国債や金）に移行することが有効です。また、現金ポジションを増やすことも一つの方法です。さらに、プットオプションなどのヘッジ戦略を活用して、下落リスクを最小限に抑えることができます。

例えば、2022年のベアマーケットでは、VIXが急上昇した場面がありました。この時期、投資家は株式から債券や金などの資産に移行し、リスクを分散する戦略を取ったことが見受けられます。VIXの上昇を警戒しながら、リスク管理を徹底することが重要だと言えます。

ブルーマーケット中のVIXの動きと最適な投資の考え方

ブルーマーケットではVIXが低く安定する傾向があり、この時期にはリスクを取る余地が広がります。ブルーマーケットは市場が上昇トレンドにある時期で、投資家の楽観的な心理が反映されやすく、VIXは低く安定します。このため、ボラティリティが低い中での投資は比較的予測しやすく、投資家にとっては有利な環境です。

VIXが低いブルーマーケットでは、株式や成長株への投資が有効な選択肢となります。リスクが少ないと感じる投資家は、成長が期待できる分野（テクノロジーやヘルスケアなど）への投資を行うことが増えます。また、VIXが低い時期でも市場の過熱に注意し、段階的に利益確定を行うことが賢明です。株価の上昇に乗るために、ポートフォリオの一部をアクティブに運用するのが効果的です。

例えば、2023年のブルーマーケットでは、VIXが低く安定しており、テクノロジー株が好調でした。このような時期に、積極的に成長株に投資することが高いリターンを得るための戦略となります。しかし、過度な楽観に流されず、バブルのリスクを避けるためのリスク管理が不可欠です。

昔のVIXの動きと現在の違い

過去のVIXと現在の動きの違いは、経済環境と投資家の反応の変化に見られます。リーマンショックや2008年の世界金融危機の際には、VIXは極めて高い水準に達し、40を超えることもありました。当時は市場全体に恐怖が広がり、株価は急激な下落を経験しました。

一方、近年では、市場がより早く対応する傾向が見られ、VIXの急上昇とその後の迅速な低下が頻繁です。これは、市場参加者が情報技術やリスク管理戦略を高度化した結果です。例えば、AIによる取引分析やデータ駆動型の投資が普及したことで、市場のリアクションが速くなっています。

このように、昔は情報の伝達や対応が遅れがちだったのに対し、現在の市場はリアルタイムで動くため、VIXの動きもよりダイナミックになっています。

取引環境の変化とVIXの影響

取引環境は時代とともに変化してきました。過去の高額手数料から、オンライン取引、そしてコミッションフリー時代の到来とともにVIXにも影響が現れました。ここでは、これらの環境変化とVIXの動向を結びつけて理解し、投資家にとってのメリットと注意点を見ていきます。

過去の高額手数料時代：どんな影響があったのか？

過去の高額手数料時代は、投資家の取引行動や市場参加者数に大きな影響を与えました。特に、取引所での株式購入に際しては、1回あたりの取引手数料が高額であったため、個人投資家にとっては非常に高いコストとなり、頻繁に売買をすることが難しかったのです。これにより、市場は比較的安定しており、大口投資家や機関投資家が主導する形になっていました。

高額な手数料の影響で、投資家は慎重に取引を行い、株式の保有期間も長期的なものが多かったです。頻繁な売買が抑制されていたため、短期的なボラティリティが比較的低く、市場の変動も穏やかでした。結果的に、VIX（恐怖指数）の水準も現在に比べて低めに推移していたと言えるでしょう。

例えば、1990年代の終わり頃、株式市場に参加する個人投資家が限られていたため、市場の反応も比較的ゆっくりでした。VIXは今のような急激な上昇を見せることが少なく、市場のボラティリティも一定の範囲に収束していました。

オンライントレードの普及とその後の市場への影響

オンライントレードの普及は、投資家の取引頻度を大きく増加させ、市場の動きを速くしました。手数料がインターネット上で格安で取引できるようになったことにより、個人投資家が株式取引に参加しやすくなり、市場に対するアクセスの敷居が大きく低くなったのです。

これにより、投資家は売買を頻繁に行うようになり、市場の動きも短期的なボラティリティが高まり、VIXの数値も急激に上下することが増えました。特に、インターネットによる情報の普及や、アルゴリズム取引が台頭したことで、反応速度が上がり、瞬時に市場が反応することが可能になりました。

例えば、2000年代に入ると、オンライントレードの普及によって、個人投資家が簡単に取引を行うことができるようになりました。これにより、株価の動きが急激になり、VIXも短期間で大きく変動するようになりました。この変化が市場の不安定性を引き起こす一因となったのです。

コミッションフリートレードの登場とVIXへの影響

コミッションフリートレードの登場は、VIXに大きな影響を与えました。取引手数料が完全に無料になったことにより、投資家はコストを気にせずに短期的な取引を繰り返すようになりました。この変化は、取引量の増加を促し、市場の流動性を向上させるとともに、ボラティリティの大きな増加を引き起こしました。

コミッションフリーの取引は、特に若年層や新規参入者に大きな影響を与え、株式市場に新たな活気をもたらしました。しかし、これに伴い、投資家が一時的な市場の変動に反応して売買を繰り返すようになり、市場の不安定性が高まり、VIXの動きが大きくなりました。

例えば、2020年のコロナショック時には、多くの投資家が市場の急落を受けて短期的な取引を積極的に行いました。コミッションフリートレードが普及していたため、個人投資家が容易に取引を行い、VIXは急上昇しました。このように、手数料無料の取引が市場の反応速度を加速させ、VIXの変動が大きくなる原因となっています。

これからのVIXのボラティリティをどう見るべきか？

VIXが11以下に下がりにくい現象には理由があります。ここでは、アルゴリズムトレードやリテールトレードが市場に与える影響を説明しつつ、今後のVIXの見方と投資家として押さえておくべきポイントを掘り下げます。これにより、未来の投資戦略の基盤を築けます。

VIXのボラティリティーの範囲

VIX（ビックス）のボラティリティがどれくらいの範囲で動くかを説明します。

たとえば、2022年のベアマーケット（市場が下がり続ける状況）では、VIXは20から30の間で動いていました。

VIXが30に近づいたら株を買い、20を切ると売るという感じでしたが、2022年はほとんど20を下回ることはなく、時々30を超えることがありました。

2023年には市場が上向きになり、ブルーマーケット（市場が上がり続ける状況）に移行しました。

ブルーマーケットでは、VIXは大体12から20の間で動きますが、12を切ることは少ないです。

余談ですが、昔はVIXが9や10以下になることもありました。その頃は、オンライン取引が普及しておらず、取引ごとに手数料がかかっていたため、今とは違う動きがありました。

現在は取引手数料が無料になっているため、VIXが9などの低い数値になることはほとんどありません。最近では、VIXは11くらいが最低ラインになっているようです。

下のチャートはVIX指数とS&P500指数を並べたものですが、VIXと株価には相関関係があります。直近２０年間で、VIX指数が「80」を超えたのは、２００８年リーマンショックと２０２０年コロナショックです。

VIXが11以下になりにくい理由

VIXが11以下になることは極めて稀で、市場の安定性が極端に高い状況でない限り、低水準を維持しにくいと言われています。VIXは、市場のボラティリティを示す指標であり、11以下に低下するということは、市場参加者の間に極めて楽観的な見方が広がっていることを意味します。しかし、現代の市場環境では、このような極端な安定が長期間続くことは難しいのが現実です。

VIXが低い水準を維持できない主な理由は、金融政策の変動、地政学的リスク、経済指標の不確実性などが常に影響を与えるためです。たとえ短期間でVIXが低下しても、予期しないイベントや市場の反応によって再び上昇することが多いです。特に、中央銀行の政策変更や、世界的な経済情勢の変化などが起きると、VIXは急激に上昇する可能性があります。

例えば、2017年にはVIXが長期間11以下に低下する時期がありました。しかし、その後、2018年に大きな株価の調整があり、VIXは再び急上昇しました。VIXが11以下に戻ることがないのは、市場には常に不安定要素が存在するため、急激な低下は難しいと考えられます。

アルゴリズムトレードとリテールトレードの影響

アルゴリズムトレードとリテールトレードは、VIXに大きな影響を与える要因となっています。アルゴリズムトレードは、コンピュータープログラムに基づいて取引が行われるため、市場の瞬時の反応に過剰に反応しやすい傾向があります。これがVIXに影響を与え、市場のボラティリティが急激に変動する原因となることがあります。

一方で、リテールトレーダー（個人投資家）の増加もVIXに影響を及ぼしています。個人投資家は、短期的な市場の動きに敏感で、感情的な取引を行うことが多いため、市場が不安定になるとVIXの急上昇を引き起こすことがあります。また、個人投資家の集中した取引が、アルゴリズムによって反応され、さらにボラティリティが増す場合もあります。

例えば、2020年のコロナショック時には、リテールトレーダーとアルゴリズムトレードの組み合わせによって、VIXが急上昇しました。このように、アルゴリズムトレードとリテールトレードはVIXに直接的な影響を与え、市場の動きを予測しにくくしています。

今後のVIXの動きと投資家が注目すべきポイント

今後のVIXの動きは、特に金利政策や地政学的リスクに大きく左右される可能性があります。現在の金融環境では、中央銀行がインフレ対策として金利を調整し、市場のボラティリティに大きな影響を与える局面が増えてきています。特に、金利引き上げ局面では、投資家がリスク回避の姿勢を強めるため、VIXが上昇しやすくなります。

投資家が注目すべきポイントは、金利動向や経済成長の見通しです。例えば、米国の連邦準備制度（FRB）が利上げを進めると、VIXは短期的に上昇する可能性が高くなります。また、地政学的リスク（例：紛争や自然災害など）も市場の不確実性を高め、VIXを上昇させる要因となります。

具体的には、2023年のように金利が高水準で推移した場合、VIXは比較的高い水準を維持する可能性があります。このため、投資家は金利や地政学的なリスクに敏感になり、VIXが高い局面ではヘッジ戦略を考慮することが賢明です。

投資初心者に向けたVIX活用法

VIXは経験豊富な投資家だけでなく、初心者にも大きなヒントを与えてくれるツールです。ここでは、VIXをどう活用して投資戦略を組み立てるか、その具体的な方法を解説します。初めての人でも安心して理解できるよう、分かりやすいポイントを押さえています。

VIXを投資戦略に取り入れる方法

VIXを投資戦略に取り入れることで、市場の不安定性を活かした投資が可能になります。VIXは市場の恐怖指数とも呼ばれ、ボラティリティが高いときに上昇します。これを利用することで、市場の恐怖や不安定な時期を逆手に取ることができるのです。

VIXを使った戦略としては、VIX先物やVIXを対象としたETF（上場投資信託）を活用する方法があります。これらは、VIXの動きに連動するため、市場が不安定になった際に利益を上げることができます。特に、VIXが急上昇する局面では、これらの金融商品が大きなリターンを得るチャンスを提供します。

例えば、VIXが上昇する兆候が見られた場合、VIX先物やVIX連動型ETFを購入することで、ボラティリティが高まる局面で利益を得ることができます。ただし、この戦略は、市場の動向をよく観察し、VIXの動きに敏感に反応することが重要です。市場の恐怖感を利用する戦略は高リスクでもあるため、投資額を抑えた運用が推奨されます。

具体的には、2020年3月のコロナショック時にVIXが急上昇した際、VIX先物を活用した投資家は高いリターンを得た事例があります。このように、VIXを積極的に活用することで、マーケットの急激な変動に乗ることができるのです。

VIXを見ながら投資判断をするコツ

VIXを見ながら投資判断をするコツは、市場のボラティリティが増す兆候を先読みすることです。VIXが急上昇する際、通常は市場が不安定であるか、大きなリスクイベントが迫っている場合です。このタイミングで投資家が取るべき行動を考えることで、リスク回避のための戦略を事前に整えることができます。

具体的には、VIXが20を超える水準に達した場合、株式市場のボラティリティが高いことを意味します。このときには、リスク管理を強化し、ポートフォリオのヘッジを検討するのが一つの方法です。また、VIXが30以上に達した場合、急激な市場の調整や暴落の可能性が高まるため、損失を最小限に抑えるために防御的なポジションに移行することが重要です。

例えば、VIXが高い水準にあるときは、保守的なアセットにシフトするか、VIX連動型ETFを活用して短期的なボラティリティの上昇を利益に変えることが可能です。一方で、VIXが低水準にあるときは、市場が安定しているため、リスクを取る姿勢で投資を続けることも選択肢です。

このように、VIXを活用した投資判断は、市場の動きに対する感度を高め、素早く反応できるようにすることが成功のカギです。

注意点とリスク管理

VIXを活用する際の最大の注意点は、短期的な市場の動きに過剰に反応しないことです。VIXはあくまで市場の恐怖指数であり、ボラティリティが高くてもそれが必ずしも投資機会を意味するわけではありません。市場の不安定時にVIXが高騰する中で、感情的に動くことはリスクを増大させます。

リスク管理のポイントとしては、ポートフォリオの多様化と適切なヘッジ戦略を取り入れることが不可欠です。VIXが急上昇したとき、逆張りの戦略を取るのではなく、まずはリスクを分散し、必要に応じて保有銘柄を減らすことが推奨されます。また、VIX連動型ETFなどをヘッジ目的で利用するのも一つの手です。

例えば、2020年の急激なVIX上昇時に、リスクを抑えた投資家は、株式の割合を減らし、VIX関連の商品を買うことで、損失を抑えつつ安定した収益を確保できました。このように、リスク管理をしっかり行い、冷静に投資判断をすることが成功の秘訣です。

VIX指数を使った「買い出動タイミング」の判断方法

上のVIXチャートは、コロナショック時のものです。歴史的な暴落時のときは「40」を上回ったら高い恐怖があると言えます。コロナショック時には85をつけていますが、とてもレアなものです。

買い出動のタイミングとして、VIXが一度急激に上がってから階段状に下がっていく段階が一番安心でおいしいタイミングです。

売るタイミングとしては、40を超えたら株価は大きく下げた後だと思いますので、参考程度にして、先行指標として、米国１０年債利回りが上昇してきているか？を確認した方が確実です。

これは、利回り（金利）と株式は常に対照の関係なので、米国１０年債利回りが上昇すると株価が下がることが理由です。

まとめ：VIXのボラティリティと取引環境を理解して投資に活かそう

VIXは市場の変動を理解するための鍵です。ここでは、これまでの内容をまとめ、VIXを使った投資判断のポイントを振り返ります。投資家としてVIXをどのように見て、今後の戦略を立てるべきかが明確になります。

VIXのボラティリティの範囲と取引環境の要点

VIXのボラティリティ範囲を理解することは、投資判断を下す上で非常に重要です。VIXは、市場の恐怖指数として知られ、主にS&P500指数のオプション価格から算出されます。通常、VIXの範囲は10〜30の間に収まることが多く、30を超えると市場の不安感が強いことを意味します。逆に、10未満になると、相場が非常に安定していることを示します。

VIXのボラティリティ範囲を把握することで、投資家はリスクを予測しやすくなります。例えば、VIXが20以上の水準に達した場合、マーケットは不安定であり、リスク管理を強化する必要があります。反対に、VIXが低いときは、安定した市場環境が続いており、攻めの姿勢で投資を行うことが可能です。

例えば、2020年のコロナショックではVIXが急上昇しましたが、VIXが高い状態が続くときは、慎重にポートフォリオを見直し、リスクヘッジのための投資を考えることが賢明です。このように、VIXのボラティリティ範囲を理解することは、適切な取引戦略を立てるための基盤となります。

投資家としてのVIXの見方

投資家としてVIXをどのように見るかは、リスク管理の鍵となります。VIXは市場の恐怖感やリスクを示す指標であるため、VIXの上昇は市場の不安を意味し、下降は安定的な市場環境を示唆します。そのため、VIXを単なる指標として使うのではなく、投資戦略に組み込むことが大切です。

例えば、VIXが急激に上昇する場合、市場が不安定になっていることを示唆しているため、リスク回避型の投資戦略を取ることが推奨されます。これには、株式ポートフォリオの一部を現金化する、またはボラティリティ上昇に連動するETFを購入するなどの手段があります。反対に、VIXが低水準で安定している時は、市場の上昇を見越してリスクを取った投資を行うことができます。

例えば、VIXが高い水準で安定しているときは、ヘッジファンドやVIX関連のETFに注目し、市場が急変動するリスクに備えることが有効です。このように、VIXの動きに敏感に反応し、ポートフォリオを適切に調整することで、リスクを減らしながら利益を最大化することが可能です。

今後のVIX市場に向けた戦略的アプローチ

今後のVIX市場に向けた戦略的アプローチは、予測と柔軟性が重要です。VIXは外的要因によって大きく変動するため、市場の動きを見ながら柔軟に戦略を調整する必要があります。特に、金利政策や世界的な経済情勢の影響を受けやすいので、これらの変動を踏まえた投資戦略が求められます。

具体的な戦略としては、市場が不安定な状況を予測した場合、VIX連動型商品を積極的に取り入れることが有効です。これにより、市場が不安定な局面でもリスクをヘッジすることができます。また、VIXの動きを常にウォッチし、市場のボラティリティが高まったときにはタイムリーにポジションを調整することが重要です。

例えば、金利の引き上げや不安定な政治情勢によりVIXが上昇することが予測される場合、VIX先物を購入することで、その動きに乗ることができます。こうした戦略をとることで、市場の不確実性に備え、将来的な利益を確保することが可能です。