【DNA】 生物学の未来を形作る：Ginkgo Bioworksの細胞プログラミング技術（バイオ株）

会社について

時価総額30Bドル以上「大型株」
時価総額10Bドル〜30Bドル未満「中型株」
時価総額10Bドル未満の銘柄「小型株」

単位：T=1兆、B=10億、M=100万

会社サマリー

Ginkgo Bioworks Holdings, Inc.は、マサチューセッツ州ボストンに拠点を置くバイオテクノロジー企業で、2008年に設立されました。同社は約1,292名の従業員を擁し、細胞プログラミングのためのプラットフォームを提供しています。このプラットフォームは、食品成分、化学物質、新規治療薬など、様々な製品の生物学的生産を実現しています。

Ginkgo Bioworksのサービスは、特殊化学品、農業、食品、消費者製品、医薬品など、多岐にわたる市場に対応しています。同社のプラットフォームは、食品や農業から工業、製薬まで、さまざまな用途向けに細胞をプログラムするように設計されています。Ginkgo BioworksはCOVID-19関連の様々な取り組みにも参加し、試験、トレース、ワクチン開発、治療薬発見などに対するサポートを提供しています。

ティッカー	DNA
会社名	ギンコ・バイオワークス ホールディングス
業種	バイオテック
設立	2008年
IPO（上場）	2021年 9月
CEO	Dr. Jason Kelly
本部	Boston マサチューセッツ州
従業員数	1,292人

バリュエーション（市場評価）

今後の期待値

過去10年間のPER推移

過去10年間のPBR推移

過去10年間のPSR推移

【テーマ性】事業内容と将来性

Newがあるか、機関投資家による保有はどうかが注目ポイントです。

会社ビジョン

Ginkgo Bioworks社の使命は、「生物学をより簡単にエンジニアリングできるようにする」ことです。同社は医療、エネルギー、材料など、さまざまな産業で使用されるDNAに基づく遺伝子プログラムの設計、構築、テストを通じて、この目標を達成しようとしています。

このミッションは、生物学をプラットフォームとして活用することで、さまざまな分野の問題を解決し、インパクトのある生物工学製品を生み出すことに焦点を当てています。Ginkgo Bioworksは2008年に設立され、合成生物学と生物工学の革新的なアプローチを通じて、生物工学を迅速で予測可能かつ利用しやすくすることを目指し、その使命を着実に追求しています。

マーケット

合成生物学企業であるGinkgo Bioworks社は、遺伝子工学を駆使して様々な用途の微生物を開発することに注力しており、これにより大きな市場ポテンシャルが期待されています。同社のプラットフォームは、食品・農業から工業・製薬まで、広範な分野で細胞をプログラムするために設計されています。

Ginkgo Bioworksは、デジタル・インフラと物理的インフラの両方に多額の投資を行い、目覚ましい成長を遂げ、現在は1,200人近いスタッフを抱えています。同社の技術は、ヘルスケアを含む多くの産業のビジネスを変革する可能性を秘めており、ファイザー、バイオジェン、メルク、ノボ・ノルディスク、バイエルなどの大手企業と提携しています。

一方で、Ginkgo Bioworksは短期的には逆風に直面していますが、長期的な市場の可能性は依然として大きいと見られています。同社の市場ポテンシャルは、積極的なプログラムと数兆円に及ぶ可能性のあるバイオ工学製品によってさらに強調されています。

プロダクト（サービス・商品）

Ginkgo Bioworks社は、細胞プログラミングのプラットフォームを提供することに焦点を当て、様々な産業でさまざまな製品の生物学的生産を実現しています。同社は分子の直接製造や販売を行っていませんが、代わりにパートナーのためにカスタム生物を設計し、新製品を数え切れないほどの用途に供給しています。Ginkgo Bioworksの主な製品とアプリケーションは以下の通りです。

• 香料：Ginkgo Bioworks社は、合成生物学を駆使して香料を生産しています。
• 農業：同社は農作物の保護と栄養、動物の健康と福祉に関与しています。
• バイオ医薬品：Ginkgo Bioworksの合成生物学プラットフォームは、幅広い治療法の発見、最適化、スケールアップに活用されています。
• 産業：Ginkgo Bioworks社は、化学、材料、燃料、廃棄物、鉱業、水処理などの分野で産業プロセスに革命をもたらしています。
• 栄養と健康：同社はタンパク質、酵素、油脂、およびその他の栄養・健康関連製品の改良に取り組んでいます。
• 酵素サービス：Ginkgo Bioworks社は、様々な用途の酵素の発見、エンジニアリング、最適化、スケールアップのサービスを提供しています。
• タンパク質サービス：同社はまた、様々な用途に向けた新規タンパク質の発見と生産の最適化にも注力しています。

Ginkgo Bioworksはこれらの製品を直接販売せず、代わりにパートナーが開発・製造するための生物工学的プラットフォームを提供しています。同社の事業は様々な産業に及び、合成生物学プラットフォームの多様な応用例を示しています。

ビジネスモデル

Ginkgo Bioworks社の事業モデルは、合成生物学の専門知識を駆使して、農業、医薬品、産業バイオテクノロジーなど、さまざまな産業向けに生物を設計・創製することに焦点を当てています。同社のビジネスモデルには、以下の主要な要素が含まれています。

カスタム微生物の開発において、Ginkgo Bioworksはパートナー向けに専門的な微生物を開発し、細胞プログラミングのプラットフォームを通じて様々な製品の生物学的生産を可能にしています。同社は製品販売（カスタム生物および酵素）や技術ライセンス供与を含む複数の収益源を通じて利益を上げています。

Ginkgo Bioworksは、大規模な研究開発を行わずにバイオテクノロジーを始めたり拡大したりする企業に対してプラットフォームを提供し、生物学をより簡単にエンジニアリングできるようにすることを目指しています。

同社のビジネスモデルは、パートナーシップとコラボレーションを通じてリスクと報酬を共有し、工学的生物学に焦点を当てています。Ginkgo Bioworksは、ファウンドリーサービスを通じて予測可能な収益を得ながら、パートナーと共に様々な組織と提携し、微生物を特定の用途向けに開発しています。

同社のビジネスモデルは、工学的生物学に対する独自のアプローチを中心に据え、コンセプトから商業化までの全プロセスを包括的に提供しています。

売上構成比

地域比

ライバル・競合他社

Ginkgo Bioworksは比較的新しい分野で事業を展開しており、大規模で明確な競合他社はまだ多くないです。しかし、入手可能な情報に基づき、いくつかの企業は競合他社または関連分野のプレーヤーと考えられます。以下がその例です。

1. AbCellera Biologics Inc: カナダの企業で、抗体医薬の探索を専門とし、抗体候補開発のスピードと精度向上に注力しています。
2. Allozymes、Algal Bio、EnginZyme: これらの企業はGinkgo Bioworksの競合企業としてリストされており、Allozymesはカスタムデザイン酵素、Algal Bioは藻類の研究開発、EnginZymeは独自のマイクロ流体技術を用いたカスタムデザイン酵素の開発に力を入れています。
3. エボルバとウィロー・バイオサイエンシズ: エボルバはフレーバー、フレグランス、健康素材を扱うバイオテクノロジー企業であり、ウィロー・バイオサイエンシズはコンシューマーケア、食品・飲料、医薬品分野を扱う合成生物学企業です。
4. イチョウ・バイオワークス: 生物工学に独自の焦点を当て、その応用範囲の広さから、合成生物学とバイオテクノロジーの分野で際立った存在となっています。同社のアプローチとビジネスモデルは、特定の製品を直接販売するのではなく、生物工学のプラットフォームを提供することを目的としているため、従来の競合他社とは一線を画しています。

競争優位性

Ginkgo Bioworks社の競争優位性は、最先端の合成生物学プラットフォームに根ざしています。このプラットフォームを活用することで、同社は香料から肥料まで、広範な用途向けに細胞を「プログラム」できます。垂直統合された菌株工学と商業的な発酵は、スケールでの菌株性能向上、発酵施設の設計、下流処理、廃棄物の有価化の機会を提供しています。

このビジネスモデルは、過去のプログラムから得られたデータが競争上の優位性をもたらすという信念に基づいています。同社は、効率向上、プログラム数、プログラムの成功に重点を置き、自動化への投資も行っています。これにより、低コストで能力を提供でき、大きな競争優位性となっています。

さらに、多様な先見的な創業者とプログラムの成功率向上の能力は、同社の競争優位性に寄与しています。イチョウは合成生物学とバイオテクノロジーの分野で競合に直面していますが、そのユニークなアプローチとビジネスモデルは従来の競合他社とは異なり、同社を急成長する巨大市場の強力なプレーヤーとして位置づけています。

ダウンサイドリスク

Ginkgo Bioworksの下振れリスクには、ビジネスモデルの不確実性、関連当事者からの収益集中、川下価値の獲得といった課題が存在します。同社のビジネスモデルは、プラットフォームを他のバイオテクノロジー企業にサービスとして提供し、合成生物学における設計の初期段階を再現することに基づいています。

しかし、このモデルでは逆選択の問題が生じる可能性があります。研究開発コストをわずかに下げるだけで、顧客は川下価値の大部分を手放そうとしない可能性があります。さらに、Ginkgo Bioworksはロイヤルティと出資に重点を置いているため、適切なパートナーを引き付け、インセンティブを一致させる契約を交渉する必要があります。

また、Ginkgo Bioworksは自社のビジョンを実現するために、競合他社の能力を超えた研究開発サービスを提供できなければなりません。生産規模を拡大し、川下の価値を獲得するという課題にも直面しています。同時に、同社の株価が大幅な下落に直面しており、評価、技術、ビジネスモデルに対する疑念が投げかけられている状況も考慮する必要があります。

機関投資家の推移

投資家の保有比率

筆頭株主は、Baillie Gifford & Co.です。