【SMCI】データセンター、人工知能、5Gを手掛けるスーパー・マイクロ・コンピューターとは

この記事では、磨いたら光る原石銘柄かどうか次の４つの視点に着目して分析していきます。

【時価総額】今後の上昇余地
【テーマ性】事業の将来性
【業績】成長性、財務
【チャート】テクニカル分析

会社について
- 会社サマリー
- バリュエーション（市場評価）
【テーマ性】事業内容と将来性
【業績】成長性、財務
機関投資家の推移

会社について

時価総額30Bドル以上「大型株」
時価総額10Bドル〜30Bドル未満「中型株」
時価総額10Bドル未満の銘柄「小型株」

単位：T=1兆、B=10億、M=100万

時価総額と株価の考え方

一般的な定義として、「小型株」時価総額10Bドル未満の銘柄、時価総額10Bドル〜30Bドル未満「中型株」、時価総額30Bドル以上「大型株」であり、一般的には大型になるほど収益性が下がる＝株価があがりにくい傾向がありますが、小型株だからいいというわけではありません。

オニール投資法では、主導株に投資することが前提になっています。

セクター（産業グループ）が全体の20位以内
業界内で上位1〜3位を狙う
RS（レラティヴストレングス指数）が80以上
弱気の日に異常な強さを示す銘柄

成長グロース株の株価適正値として、NASDAQ：15ドル〜300ドル、NYSE：20～300ドルと言われています。（オニールのCANSLIM分析）

会社サマリー

スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）は、アメリカの情報技術企業で、本社はカリフォルニア州サンノゼにあります。世界的なリーダーとして、高性能で高効率なサーバー技術とイノベーションを提供し、エンド・ツー・エンドのグリーン・コンピューティング・ソリューションを展開しています。

モジュール式でオープンスタンダードなアーキテクチャに基づく高性能サーバーおよびストレージソリューションを開発・製造し、エンタープライズデータセンター、クラウドコンピューティング、人工知能、5G、エッジコンピューティングなどのさまざまな市場向けに製品を提供しています。

Supermicroは、高性能・高効率サーバーの主要メーカーであり、2023会計年度の売上高は71億ドルで、全世界で5,000人を超える従業員がいます。同社はナスダック取引所に上場しており、ティッカーシンボルはSMCIです。

ティッカー	SMCI
会社名	スーパー・マイクロ・コンピューター
業種	ハイテク
設立	1993年
IPO（上場）	年月
発行価格	8.0ドル
CEO	Mr. Charles Liang氏
本部	San Jose カルフォルニア州
従業員数	5126人

バリュエーション（市場評価）

今後の期待値

過去10年間のPER推移

2024年初頭の時点では、かなり過熱感があると言えます。

過去10年間のPBR推移

過去10年間のPSR推移

PERはEPSがマイナスのため、替わりにPSR（株価売上倍率）を確認します。

【テーマ性】事業内容と将来性

Newがあるか、機関投資家による保有はどうかが注目ポイントです。

会社ビジョン

Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）は、「We Keep IT Green®」イニシアチブを通じて環境保護に注力しています。具体的なミッション・ステートメントは提供されていませんが、低PUE（電力使用効率）データセンター・ビルディング・ブロック・ソリューション®の開発や、液冷技術の導入などを通じて、グリーン・コンピューティングと環境への責任を重視しています。

この取り組みは、エンタープライズ・データセンター、クラウド・コンピューティング、人工知能、5G、エッジ・コンピューティングなど、さまざまな市場向けにエネルギー効率の高いサーバーおよびストレージ・ソリューションを提供する同社の取り組みと調和しています。

マーケット

2017年、Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）はサーバー業界で2.7％の市場シェアを持ち、ベンダー収益は18億ドルでした。さらに、enlyft.comによると、Supermicro Serversはサーバー・ハードウェア部門で約0.4%の市場シェアを占めています。

SupermicroはAIサーバー市場でも急成長し、そのシェアは前四半期比で2倍以上に拡大しています。

同社は機械学習、AIアルゴリズム、5Gや通信アプリケーション向けサーバーに注力しており、業界の課題にもかかわらず、好調な財務実績と戦略的ポジショニングは有望な市場の可能性を示しています。

プロダクト（サービス・商品）

Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）は、エンタープライズデータセンター、クラウドコンピューティング、人工知能、5G、エッジコンピューティングなどの市場向けに、高性能で拡張性のあるサーバーおよびストレージソリューションを提供しています。Supermicroの製品ラインには以下が含まれます：

SuperServer®: X11 DPおよびUP SuperServer®、SuperWorkstation、SuperStorage、SuperBlade®ソリューションは、高いパフォーマンス、効率性、セキュリティ、拡張性を備えています。これらのシステムは最新のIntel® Xeon® Scalableプロセッサ、最大6TB DDR4-2933MHzメモリ、各種ネットワークオプション、冗長電源、IPMI 2.0、および専用LAN付きKVMをサポートしています。
ストレージシステム: 大量の非構造化データを管理し、収益化するための高度なストレージソリューションを提供。これらのソリューションは拡張性とエネルギー効率に優れ、Supermicroの「We Keep IT Green®」イニシアチブに合致しています。
サーバー管理ソフトウェア: ハードウェアに加えて、サーバーとストレージソリューションのパフォーマンスと効率を最適化するサーバー管理ソフトウェアを提供。
GPU、Telco/5G、およびエッジサーバー: GPU加速アプリケーション、Telco/5G、エッジコンピューティングに特化したサーバーで、これらの市場特有のニーズに対応。

これらの製品は、環境に優しく省エネルギーなITソリューションを提供するSupermicroのコミットメントを反映しています。

また、SMCIはQuantum Corporationと協力し、量子技術関連のソリューションを提供しています。オブジェクト・ストレージ・ソリューションで大量の非構造化データを管理し、量子コンピューティングやAI処理に貢献。量子テクノロジー・エコシステムで重要な役割を果たします。

Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）は、2021年半ばからサーバー業界で競争優位性を確立し、これは主に2つの要因によるものです。

カスタマイズ: Supermicroは、顧客がサーバーのプロセッサ、メモリ、ストレージ、ネットワークコンポーネントを柔軟に選択できるため、特定のニーズに最適なサーバーを提供しています。これはライバル企業が限られたカスタマイズオプションしか提供しない中での差別化です。
市場投入までの時間の短縮: Supermicroの迅速な市場投入は、新製品やサービスを素早く提供する能力による競争上の優位性です。

これに加え、Supermicroはデータセンター、クラウドコンピューティング、AI、メタバース、5Gアプリケーション向けのラックスケールITソリューションのグローバル・テクノロジー・リーダーでもあり、ハイエンドで高性能かつ高効率なサーバーに特化し、競合他社との差別化を図っています。

Supermicroの優位性

Supermicroは、2021年半ばからサーバー業界で競争優位性を確立し、これは主に2つの要因によるものです。

カスタマイズ: Supermicroは、顧客がサーバーのプロセッサ、メモリ、ストレージ、ネットワークコンポーネントを柔軟に選択できるため、特定のニーズに最適なサーバーを提供しています。これはライバル企業が限られたカスタマイズオプションしか提供しない中での差別化です。
市場投入までの時間の短縮: Supermicroの迅速な市場投入は、新製品やサービスを素早く提供する能力による競争上の優位性です。

ビジネスモデル

Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）は、サーバー、ストレージ、ネットワーキング、ラックソリューション、管理ソフトウェアの主要OEMサプライヤーとして、クラウド、エンタープライズ、組み込み市場に展開しています。

同社のビジネスモデルは以下の要素で特徴づけられます。

カスタマイズと柔軟性: Supermicroは、顧客がサーバーのプロセッサ、メモリ、ストレージ、ネットワークコンポーネントを選択できる柔軟性を提供し、特定のニーズに対応する高度なカスタマイズを実現しています。
チャネルパートナーシップ: Supermicroには、カスタム仕様に基づいてシステムを構築する多数のチャネルパートナーが存在し、これらのパートナーシップに依存しています。同社はサプライチェーンとの関係を深めつつ、独自のIPに投資してパートナーシップから生まれるソリューションへの関心を維持しています。
研究開発とエンジニアリングへの投資: Supermicroは大規模なエンジニアリング組織を維持し、新技術の革新と競合他社に対するアーキテクチャ上の優位性を追求するために迅速な研究開発に注力しています。
製造とサプライチェーン: Supermicroは広範なコンポーネントサプライチェーンとの関係を維持し、アジアの主要パートナーを通じて製造と倉庫保管を効率的に行っています。
市場開発とマーケティングプログラム: 広告、広報、ウェブ、ソーシャルメディア、業界見本市やカンファレンスへの参加を活用するマーケティングプログラムを展開し、販売代理店に協同マーケティングのための資金を提供しています。
技術革新への注力: Supermicroは、x86システム向けに最も高密度のコンピュート機能を提供するコンポーネントを設計し、主要なアーキテクチャパートナーと協力して技術の進歩を活用しています。

まとめると、Supermicroのビジネスモデルは、カスタマイズ、チャネルパートナーシップ、研究開発への投資、製造とサプライチェーンマネジメント、市場開発、マーケティングプログラム、技術革新への注力が中心です。

売上構成比

地域比

ライバル・競合他社

Supermicroは、サーバーおよびITソリューション業界で複数の企業との競争に直面しています。主な競合他社は以下の通りです：

デル・テクノロジーズ: サーバー市場の大手企業で、広範なサーバー・ソリューションとサービスを提供しています。
ヒューレット・パッカード・エンタープライズ（HPE）: サーバー、ストレージ、ネットワーク製品とソリューションの大手プロバイダーです。
レノボ: サーバーとITインフラソリューションの多様なポートフォリオを提供し、スーパーマイクロと競合しています。
シスコシステムズ: 様々なサーバーとネットワークソリューションを提供し、ITインフラ分野でSupermicroと競合しています。
Inspur Group: データセンターインフラストラクチャとクラウドコンピューティングソリューションのグローバルプロバイダーであり、サーバー市場でSupermicroと競合しています。

これらの競合他社は同じ領域で事業を展開し、エンタープライズ、クラウド、データセンター環境向けに様々なサーバー、ストレージ、ネットワーク製品およびサービスを提供しています。

【業績】成長性、財務

業績サマリー

2022年、Super Micro Computer, Inc.（Supermicro）の株価は89％急騰し、評価額は10億ドル以上で他の米国ハイテク企業を上回りました。

同社は2022会計年度に46％の成長を達成し、売上高は52億ドルに達し、一株当たり利益は2021年の2.09ドルから2022年には5.32ドルに増加しました。

Supermicroの成長の主力は大規模データセンター事業であり、9月期には売上高全体の50％を占めました。2024年度の売上高目標は80億ドルから100億ドルに設定されています。

ここでは以下の視点で業績を見ていきましょう。

会社が儲ける力（P/L）
会社の経営の上手さ（ROE）
会社の財務健全性（B/S）
会社の状況（C/S）

会社が儲ける力（収益性、P/L:損益計算書）

EPS（一株あたり利益）

当期EPSと売上、年間のEPSが伸び始めているかが注目ポイントです。

EPSとは？

EPS（一株当たりの純利益）とは、会社が上げる利益のことで株価の源泉となる指標です。

参考に、EPSは下記のように計算されますが、年に4回発表される決算で必ず発表されるものですので、計算することはありません。

EPSは、会社の規模にかかわらず1株あたりの当期利益の大きさを表しているため、値が大きいほど良いとされます。当期の1株当たり利益を前期以前のものと比較することで、会社の収益性や成長度をおおむね把握できます。

4半期

年間

EPS予測

売上高成長率　

売上高（収益）とは

収益とは、企業が商品やサービスの販売と引き換えに顧客から受け取る金額と定義できる。収益は、損益計算書の最上位項目であり、そこからすべての費用と経費を差し引いて純利益を算出します。

4半期

年間

収益予測

収益予測（EBIT）

EBITとは？

EBITはEarnings Before Interest and Taxesの略で、企業の中核事業活動から利益を生み出す能力を評価するための重要な指標です。

企業の利益を示す指標であり、営業に関連するすべての収益と費用を含むが、利子と法人税費用は含まないものです。

収益から、税金と利息を除いた費用を差し引いたものとして計算されます。

EBITは営業利益とも呼ばれ、企業の中核事業の業績分析に用いられ、投資家が企業の収益性と将来性を判断するのに役立ち、財務分析では企業の営業成績を評価するために使用されます。

利益率（Margin）

注意点

COGS には固定費も変動費もそれぞれ混合されています。

卸売業や小売業であれば、変動費と COGS はほぼ等しい関係にあります。一方、サービス業や製造業では、人件費や工場経費が COGS に含まれるため、多くの固定費が COGS に入ります。

Gross Margin（粗利率）

4半期

年間

Operating Margin（営業利益）

4半期

年間

Profit Margin（純利益率）

4半期

年間

会社の経営の上手さ

ROE（自己資本利益率）

ROEとは？

ROEをみると、その企業が「どれくらい効率よく持っているお金から稼げているか」が分かります。

企業が自己資本をどれだけ有効に活用して利益を上げているかを示す指標で、アメリカの投資家達が最も重要視している財務指標ともいわれています。

米国企業のROEは平均的に日本企業（平均9%）の倍近い（平均17%)といわれ、アップルが約110%、テスらは6%程度と様々ですが、15%以上あったら高すぎるとみる投資家もいます。

逆にROEがマイナスの場合は赤字か債務過多状態の状態で、その会社は株主資本を1年とうしてどれだけ減らしたかってことがわかります。

注意点

借金（負債）は「株主資本」には入らないため、多くの借金をして利益を上げた結果、高いROEになるケースもあります。

四半期

年間

ROA（総資産利益率）

ROAとは？

ROAは、自己資本に加え、借金や現金も含めた総資産をどれだけ有効に活用して利益を上げているかを示す指標です。

アメリカの企業におけるROAの平均値は6％程度ですが、日本企業の平均値は3％程度です。そのため、日本企業ではROAの目標値を5％程度で設定しているところが多いです。

上記数値が年々上昇傾向にあればROAの上昇につながり、株価の上昇につながります。

四半期

年間

会社の財務健全性（B/S バランスシート、貸借対照表）

自己資本比率

自己資本比率とは？

自己資本と他人資本を合計した総資本に占める自己資本の割合です。自己資本比率は会社経営の安定性を表す数値であり、高いほど負債や経営リスクも低くお金が余っています。

50％以上あればかなり良好な状態といえ、少なくとも30％程度は確保しておくとよいと言われています。逆に70%以上あると多すぎともいわれています。

資本的に経営に余裕がありますが、それを効率的に運用できているか（内部留保が多すぎないか）はROEと並べて見る必要があります。

自己資本比率の目安値は、業種によって大きく異なります。以下に、中小企業庁「平成30年中小企業実態基本調査」による業種別の黒字企業の平均になります。

業種	自己資本比率
建設業	39.5％
製造業	45.6％
情報通信業	58.6％
運輸業、郵便業	36.3％
卸売業	38.3％
小売業	36.7％
不動産業、物品貸借業	32.7％
宿泊業・飲食サービス業	14.4％
サービス業（ほかに分類されないもの）	44.9％